中国の外国貿易輸出に関する最新のデータの分析

中国の外国貿易輸出に関する最新のデータの分析

1.輸出の減少は、外部需要と為替レートの両方の影響を受けます

（1）輸出は前年比で肯定的なものから否定的なものに変わり、外部需要は遅くなり続けました。輸出の前年比の増加は2022年7月から減少し続けており、10月には減少します。高周波の観点から、CCFIインデックスとSCFIインデックスの両方が10月に急激に減少しました。前年比の輸出の減少は、海外経済が不況に陥り、外部需要が減少していることを証明する可能性があります。中国鉱業のデータによると、10月の世界の製造PMIは49.6％であり、5か月連続で月に減少し、2020年7月以来新しい安値に達し続けました。 FOD FOMCが11月に金利を75bp引き上げた後、イングランド銀行は金利を75bp増加させました。ヨーロッパやアメリカなどの国々は、インフレ制御をリストのトップに置いているため、海外の経済不況は避けられない可能性があります。さらに、秋と冬に入った後、ヨーロッパと米国の流行の状況が繰り返され、需要をさらに抑制する可能性があります。

（2）輸出に対する現地通貨減価の影響は、輸出に対する基本の影響よりも弱い。人民元建ての前年比および米ドルで支配された輸出の傾向は反対であり、主な理由は為替レートの影響からもたらされる可能性があります。米ドル指数は急激に上昇し、10月に人民元/USD為替レートは7.3に達しました。切り下げは理論的に輸出をサポートします。減価償却期間が弱い外部需要に対応する場合、為替レートのサポートは非​​常に弱くなります。たとえば、人民元は10月に減価しましたが、海外の不況はより深刻になると予想されており、輸出は外部需要の減少により影響を受けます。

（3）輸入は前年比で低いレベルで実行されており、国内需要にはまだ上昇する余地があります。輸入はまだ前年比で低いレベルで実行されています。ほとんどの商品の輸入量は減少しています。エネルギー商品の輸入のみが大幅に増加しているため、国内需要が弱いことが証明される可能性があります。外部需要の低下と輸出成長率の大幅な減少の場合、2022年の着実な成長に大きな圧力がかかるでしょう。したがって、投資や消費などの国内需要ポリシーが追跡調査の主な焦点になる可能性があります。

4）10月の貿易残高は、まだGDPへのプラスのプルでした。 10月には、外部需要が減少し、国内需要は弱くなり、2つの項目の違いは前年比で増加しました。ただし、フォローアップFRBレートハイキングの高さと期間についてはまだ不確実性があり、経済不況の深さを観察する必要があります。政策によって推進されている私の国のフォローアップ経済は、引き続き回復傾向を示している可能性があります。

（5）債券市場に関する限り、安定した成長と国内需要を待つ時間はなく、経済回復は継続されます。私たちは、債券市場での調整のリスクに注意し、国内需要に関連する転換可能な債券について楽観的である必要があります。